東大グレアムです。
昨日の朝起きて原油先物見ようと思ったら、この記事の流れで笑ってしまいました。
上がっても下がっても何かしら理由をつけて記事になるっていい仕事ですね。
4/15の相場
WTI原油先物CFD
S&P500
GOLD
4/15の相場はWTI原油先物CFDが暴落し再び20ドル割れ、しかも上昇トレンドだった株式・ゴールドも反落するという全落ち相場でした。
多くのニュースでは、減産内容の見極めによって原油価格が上下しているといった言い回しがなされて来ました。
しかしコモディティは株以上に需給面に左右されることを考えると、原油を廃棄するという選択肢がないなら、減産は実体経済の需要減少への対応のために追随せざるを得ないだけであって、そこが支配的ではないと私は思っていました。
その通りに原油価格は減産合意前の価格まで戻りましたね。
結局はコロナウイルスの収束状況次第だと思います。
又、基本的に原油価格は実体経済の一致指数であり在庫を考えると急速な回復は難しいこと、株価は実体経済の先行指標であることから、Fedの金融緩和はあれど、原油の暴落を無視して株価が上がり続けることには違和感がありました。
Sure glad I closed out all my equity shorts below 19,000 on the DJIA. Equally glad I put a few back on the last couple of days. If the Fed bails out everyone no one actually gets bailed out. Think about it.
— Jeffrey Gundlach (@TruthGundlach) April 9, 2020
ガンドラックも中央銀行主導で実体経済を無視した相場が形成されていたことから反落を予見し、手仕舞っていたショートポジションを数日前から再開したようです。
SBIの売買代金ランキング
そんな中、４月９日に突然SBI証券の個別株売買高ランキング１位に躍り出たバクソンモービルですが、現在５位以内にその姿はありません。
４月9日のランキング
４月１４日のランキング
ひょっとすると、あまりの含み損に耐えられなくなった長期()投資家と、減産合意期待で飛びついたイナゴ投資家が予想外の反落で慌てて一斉に売ったために突然１位になったのかもしれませんね。
９日はちょうどイナゴタワーが崩れた日ですからね。
とするとバクソンモービルの株式売買は、買うにしても売るにしても需給面に詳しい原油のプロにお金を貢いでいるようにすら思えてしまいますね。
そしてテスラの株価変動率がおかしい・・・
バクソンモービルの憂鬱
バクソンモービルの株価
ここ１か月では、XOMはS&P500を若干上回っているんですね。まあ年単位ではぼろ負けしていますが。
原油価格と同様、減産期待で大きく上げた後に４月初旬の水準まで戻ってしましました。
バクソンモービル自身も、投資家と同様に厳しい立場にあります。
GAFAMなどのキラキラ銘柄と違って、原油需要と政治情勢に翻弄される、投資家からすれば面白くない投資対象であり、少しでも減配の動きを見せれば即座に投資家に見捨てられるリスクがあるため、どんなにつらい事業状況になっても配当金を減らすことが難しいのです。
エクソンモービルの挑戦
そんなエクソンモービルが医療用のマスク・白衣・手指消毒剤の原料生産を増強するとのことです。
世界中がコロナに苦しんでいる中、殊勝なことですね。単に他の需要が減ったためという見方もできますが。
そもそも私はエクソンモービルという会社自身を批判していたわけでは全くなく、表面的な配当利回りや割安感から飛びついてはニュースや株価下落で狼狽売りするイナゴ投資家を批判していただけですからね。
株式の保有が会社の一部を保有することに他ならないことを考えれば、エクソンモービルの憂鬱は、事業が政治情勢や原油需給に左右されやすいこと以上に、事業の将来性に対して長期投資してくれる優良な投資家ではない、配当利回りだけに目が眩んだ愚かな投資家に保有されやすいことだと言えるでしょう。
そういった意味では、今回のコロナショックでのシェール企業の淘汰から業界再編が進み、エクソンモービルが高利益構造に生まれ変わることを期待して保有している某太郎氏は優良な投資家といえますね。
その投資が市場平均を上回るかどうかは神のみぞ知るといったところですが。
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