GPIFの動きについて質問があります。

質問

2025年05月30日　回答

GPIFの動きについて質問があります。
①月末にリバランスに動くという慣習があるのか。そうでないのなら、明日リバランスに動くと予想できる材料はあるのか。
②なぜ海外株だけ中心範囲+-5%なのか（他は+-6%）
③今夜（5/29）の日経先物の下げは明日の年金基金のリバランスによるもので、25%+-6%のルールに則って、含み益の株を売って価値の減った債券を買い増す、この一連の動きを読んでの先回り、という認識で合っているのでしょうか。

①について、CISさんが年金の売りを前提としたツイートをされていたのを見たのですが、市場に影響を与えないように取引をする、といった項目は見つかったのですが、具体的な部分については分かりませんでした。これまでの歴史的に明日はリバランスの日だと言うことがわかるものなのでしょうか、それとも僕の調べが足りないだけなのでしょうか。2023年には一年で62回のリバランスを行ったとマネックスの記事にあり（一時情報には当たれていません。すみません）、回数的に月末に限っているわけではない思うのです。それでも、月末にはリバランスが起こりやすい理由があったりするのでしょうか。

②について、
積立金の資産の構成の目標（モデルポートフォリオ）によると、国内株式、国内債券、外国債券は中心値範囲+-6%とあるのに、海外株式だけは+-5%です。何か理由があるのでしょうか。細かいことですみません。

③国債の利回りが上がっているとよくツイートを目にするようになりましたが、GPIFの資産のうち債券の部分が下落して、上のルールに引っかかりそうだから株を売り、債券を買う、という予想は正しいのでしょうか。
最近、国債の入札の進みが芳しくないとの話をよく聞くので、市中銀行や日銀の代わりにGPIFが買い支えようとしている、と邪推してしまいますが、さすがに陰謀論でしょうか。

拙い文章、失礼しました。
お時間のある時によろしくお願いします。

回答

①年金リバランスは現在「毎四半期ごと」に行われていると聞いています。3月であれば3月末から4月頭に行われていると言われています。

ただ何日に年金リバランスをやるという情報は一切開示されていません。ヘッジファンドもそうですが、自分たちの手口を知られることほど馬鹿らしいことはないので、明かすことはあり得ません。25日にやるという評判が事前に立って、みんなが身構えていたら、日を別の日に移して実行するはずです。

したがって年金リバランスに合わせて売買することはできないです。該当の季節でそこそこ下げた日、ベテラン個人投資家が「今日の下げは年金リバランスの影響ではないかとつぶやく程度です。

②理由はわかりません。テクニカルな要因に思えますが。

③株式売り、債券買いのリバランスが行われるんだとは思いますが、GPIFは相場への影響が出来るだけでないように優しく利確している印象があります。また年金リバランスを先回りして売買する筋は聞いたことがありません。

相場暴落の日にGPIFのものと思しき買いが入ってそれに乗ることはよくやりますが、リバランスの先回りをしてもできるかどうかもあまり意味があることかどうかも疑わしいので、僕はあまり意味があることだとは思っていません。

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