最近米国株オプションを始めました。アメリカンタイプのメリットって何かあるのでしょうか？

質問

最近米国株オプションを始めました。ETFや個別株のオプションは全てアメリカンなのかと思いますが、アメリカンタイプのメリットって何かあるのでしょうか？満期前でも権利行使可能ということは理解しているのですが、満期前に権利行使するくらいならプレミアムを売ってしまった方が良く、満期前に権利行使する場面はほとんどないのではないかと思いました。
日本の税制下にいる場合は、権利行使してから株を売れば譲渡所得で分離課税、プレミアムを売買すれば雑所得で総合課税になると思いますので、本業の所得によっては権利行使するメリットがありそうですが、税制以外の面で満期前に権利行使するメリットがある場面はあるのでしょうか？全部ヨーロピアンタイプで良いんじゃ？と思ったのですが。

回答

あんまりこの違いを深く突っ込んでも仕方がないと思うんですが、オプションは単純にアメリカンとヨーロピアンの2種類というわけではありません。

オプションの種類は次の3つの要素で分かれます。

①原資産の種類の違い
②権利行使の期日の違い
③権利行使によるキャッシュフロー(ペイオフ)の違い

アメリカンかヨーロピアンかというのは、このうち②による分類で、ヨーロピアンは満期日でしか権利行使できませんが、アメリカンは権利行使前のある決められた期日間であれば、任意で権利行使できます。ほかに3ヶ月に1回とか決まった日でだけ権利行使できるバミューダンというものもあります。

単純にコールオプションを買う売買をしているのであれば、これらの違いはあまり意味がありません。しかし満期前に権利行使できることで、オプション取引の柔軟性が増し、相場変動に対応できるケースも少なからずあるんです。どういうケースで意味があるのかはちょっと研究してみてください。

このためアメリカンバニラコールオプションを除くオプション取引では、アメリカンの方がヨーロピアンより若干価格が高いのが通例です。意味がなければこうした価格差は発生しません。

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