中古住宅販売成約指数のマイナスはインフレを想起させ株価にも影響を与えたと考えて良いのでしょうか？

経済指標を見るときに重要なのは、単にコンセンサスとの関係だけではなく、それがどんな数字か、ということです。中古住宅販売成約指数(PHSI)は売買成約が成立したがまだ決済が完了していない住宅数を指数化したもので、これが減るということは、今後、米国の住宅市況が不活発になることを示す先行指標になります。

企業で言えば受注残高の推移を見るようなものです。つまりPHSIが減少することは、目先の住宅の売り上げは好調であっても、今後1-2ヶ月後は売り上げが減少することを意味します。

PHSIが減少する理由はいろいろありますが、①消費者のセンチメントが冷えてきていて、最大の消費支出である住宅の購入に消極的になってきていること、②住宅ローン金利が高止まりしていることが嫌気されていること、③消費者が景気減速を先読みしていること、④住宅価格が高止まりしていて消費者が現在は購入すべきではないと判断していることーーと言った理由が考えられます。以上のことからPHSIの低下はリセッションのシグナルになる場合もありますが、これはぜったいではありません。

なお米国の住宅市況は2023年をピークに2024年は緩やかに減速していました。これは住宅ローン金利が高止まりし、インフレで中古住宅価格が高騰し過ぎたため、米国消費者にも中古住宅が手が届かなくなってきたためと見られています。