利上げに関連した質問失礼します。｜東大ぱふぇっとの米国株投資ブログ

質問

2025年01月20日　回答

利上げに関連した質問失礼します。
日銀がアメリカや欧州に遅れて利上げに踏み切った後で世界的な株安・不況が来るというのがこれまでの歴史的パターンだと思います。確か日銀の誰かも言ってた記憶があります。
今回もそうなると思いますか？

回答

今回の場合、ちょっと事情が異なるのは、日本は利上げ方向ですが、米国は景気のソフトランディングさえ出来れば、利下げ方向で動きそうなことです。これで米国の不況や株安は避けやすいと思います。ですから僕はこの点では、米国株式についてはネガティブではありません。また世界のマネーが米国に集中するのかと思うと頭が痛いですが、大統領もそれをお望みですからねぇ😅。

しかし金利とは別の問題として、トランプ大統領がMAGAで、世界経済のグローバルサプライチェーンを破壊するようなモンロー主義的動きをすれば、世界大暴落も視野に入ってくるんじゃないでしょうか。そこまでアホだとは思いたくないんですが。その意味でベッセント財務長官を僕はかなり頼りにしています。

いずれにせよ、日本だけは異常な金融緩和を続けたツケを、これから支払うしかありません。インフレ沈静化と過度な円安是正の代償として、株安と低成長を受け入れることになるんじゃないですか。

昭和バブルで1989年12月29日、日経平均が戦後最高値の3万8915円87銭をつけた後、日銀が数次に渡って公定歩合を引き上げた影響で、わずか2年半後の1992年には日経は半値以下の1万5000円を割り込んでいます。

一般にバブル崩壊は1991年3月から発生したというのが定説ですが、株式市場のバブルはそれより2年半先行して弾けたわけです。繰り返しになりますが、日銀の金融政策の変更が、株式市場に影響を与えないことはかつてありません。

ただ日銀も昭和バブル崩壊のA級戦犯として、それを教訓にはしているはずです。金融正常化は避けられませんが、慎重かつソフトに正常化を進めることを切に期待しています。