質問
2025年09月06日 回答
日本から米国への80兆円投資の原資ってどこから？と思っていたのですが、米国債投資からの振り替え説があるようです。この意見に対してどう思われますか？
回答
日本政府が保有する米国債を振り替えるというのは僕も最初に考えました。政府が保有する米国債は外貨準備高ですから、これを取り崩すんじゃないかと言うものです。ただ日本政府の説明を聞いていると、少なくともこれ一本ではないようです。今僕が考えているのは、財政投融資債という日本国債も発行するんじゃないかというものです。
財務投融資債は国債ですが、一般会計ではなく特別会計に仕訳されます。つまりプライマリーバランスに影響せず、財政赤字の悪化も会計処理上はもたらしません。一般会計は昨年度で112兆円ですが、特別会計は463兆円規模です。ただし国債整理特別会計が293兆円を占めるので、見かけほどは多くはないです。
財政投融資特別会計は現在83兆円ほどで、日本政策投資銀行や国際協力銀行への資金供給にも充てられています。ですから財政特会を利用して資金供給することは十分あり得るだろうと。これを使えば財政赤字を悪化させないという財務官僚っぽい知恵ですね。
ただ財投債と言えども国債を発行することには変わりありません。ですから財投債と外貨準備高で上手く按分するんじゃないかと現時点では推測しています。
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