今の相場は70年代のニフティフィフティと似ているようにも思います。この点についてどう考えますか？

質問

2025年01月11日　回答

年始早々からインデックス派と高配当派の争いが起きていたように、最近は誰も彼もインデックス投資をやっているような風潮がありますよね。
一方で、S&P500に占めるマグ7の比率の極端な高さなどを見ると、今の相場は70年代のニフティフィフティと似ているようにも思います。この点についてどう考えますか？

回答

良い質問ですね。まず投資初心者が最初にインデックス投資を始めるのはいいことだと僕は思います。しかし現状ではS&P500のパフォーマンスはマグニフィセント7に依存しており、FANG+やUS Tech20はさらにそうです。事実上、マグニフィセント7に分散して個別株投資をしているのと大差ありません。

僕は1970年代のニフティフィフティ(素晴らしき50銘柄)の最大の教訓は、その後の歴史においてこれらの銘柄はたいしたパフォーマンスを上げていないということだと思います。ニフティフィフティのパフォーマンスの平均値はS&P500にさえ劣後しており、今ではその多くが「高配当銘柄」と呼ばれているのは、昨今の論争を考えるともはや笑い話です。

昨今投資を始めたばかりの方は、今繁栄している銘柄があと30年後も50年後も続いていると皮算用します。インデックス投資家がインデックスの利回りは◯◯%と所与の事実のように言うと僕は失笑を禁じえません。高配当投資家の配当◯%とか連続増配◯年というのも同様です。それはあくまで「過去」の話であって、確定した未来ではありません。

投資に確かなものなど何もありません。そしてどんな投資手法であれ、リスクは取っているんです。自分に都合の良い事実ばかり集めて妄信していたら、いつか足をすくわれるでしょうね。投資家はいつも注意深くあらねばなりません。