バブル期に物価があまり上がらなかった理由をどのように考えておられますか？

質問

バブル期に物価があまり上がらなかった理由をりおぽんさんはどのように考えておられますか？

回答

日本の昭和バブル期に物価が上がらなかった要因は、大きく分けて2つあります。

1つ目は「バブル=好景気」ではなかったことです。バブルが起きた要因は、日銀が公定歩合を大きく引き下げたことですが、その結果、暴騰したのは不動産価格と株価でした。これで大儲けした人たちが派手に遊んで経済を回しましたが、その恩恵が決して一般庶民に享受できたわけではないです。むしろ不動産価格が上がり過ぎて、家を買うことがままならなくなりました。賃貸価格も暴騰しています。それで一般庶民に不平不満が巻き起こった結果、副作用があることを承知の上で、日銀が公定歩合を上げざる得なくなり、大蔵省も銀行に不動産融資に対する総量規制をせざる得なくなったんです。

バブルに踊ったのは、不動産や株で大儲けした人と、その消費に関わる企業、そして金持ちに群がった女性たちが中心でした。僕の若い頃、六本木で女の子を捕まえるには、BMWなどの「外車」が必須でした。だからバブルが弾けた当初はそれに同情する声は少なく、むしろ「ザマーミロ」という感じでした。

もう一つの要因は、その頃進んだ「円高ドル安」です。1980年代前半、日本の輸出産業は絶好調でした。この一因は、円が極めて安くて、国際的な競争力が高かったからです。これで日米貿易摩擦が発生し、円安を是正するため「プラザ合意」が結ばれました。合意が結ばれたのが1985年9月20日で、その頃のドル円は240円台だったと記憶しています。

それからどんどん円高ドル安が進んで、1年ちょっとで150円ぐらいになりました。その後、日本がバブル期に入ってもドル円は上がらず、むしろ下がって、だいたい120-130円ぐらいで推移しています。

その結果、輸入物価がどんどん下がりました。日本がバブル期になっても、輸入品の価格が上がらなかったんですね。政治的に言っても円安に誘導することは、まかりなりませんでした。米国が怒りますからね。当然ですが原油価格なんかも低いままでした。ですから消費者物価上昇率も2-3%ぐらいだったと思います。

このため、昭和バブルは不動産価格と株価はやたら上昇するけれど、物価はそんなに上昇しないという、奇妙なことになったんです。